2023-04-24 08:57:12
2023年开年至今，大盘震荡走高。截至4月21日收盘，沪指涨6.86%、深成指涨3.94%，创业板指跌0.24%。
不得不提的是科创50指数。
(资料图)
这只聚焦信息技术、先进制造、医疗卫生等高新行业、反映最具市场代表性的一批科创企业整体表现的指数，开年至今涨超16%。
具体来看，其前3大权重股中芯国际、金山办公、中微公司，开年以来分别涨53%、69%、88%，第6大权重股寒武纪-U更是收涨355%，位居内地股票市场涨幅第2名，涨幅仅次于剑桥科技。
这主要得益于通信、传媒、计算机、半导体等几个TMT行业的火力全开，它们几乎承包了2023年年初A股的赚钱效应，让网友直呼“涨出了牛市的感觉”。
那么在大盘震荡走高、科创板领跑的市场大背景下，主动权益基金表现如何？哪些基金表现亮眼，它们又重仓了哪些个股？基民能抄作业上车吗？本期硬核选基我们一起来看！
一、主动权益基金年初至今平均回报率为正开年以来，在大盘震荡走高、主题轮动的大背景下，主要依靠基金经理的投资能力主动进行投资选股、追求市场超额收益的主动权益基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金以及灵活配置型基金）表现如何呢？
硬核选基根据Wind数据统计，剔除规模小于1000万、A/C份额只保留A份额，当前（截至2023年4月21日，下同）主动权益基金共4133只，年初至今平均回报率为1.95%，其中最高取得超62%的回报率，回报率最低的基金也跌超20%，回报率分化明显。
回报率前10名看，均取得超44%的回报率，其中前三名诺安积极回报A、银华体育文化、东吴移动互联A分别取得62%、55%、55%的回报率，领跑主动权益基金。
资产配置分析看，回报率前10的主动权益基金多是“迎风起舞”的主题基金，主要重仓2023年较强势的电子、传媒、计算机板块，第一大重仓股（2023年一季报）也多是近期热门牛股寒武纪-U、海光信息、中微公司、金山办公等。
看完2023年以来的收益，那么拉长时间看，这些主动权益基金成立至今的回报率表现如何呢？
从成年年限看，上述4133只主动权益基金平均成立年限为5.47年，成立至今平均回报率（非年化）为84.9%，同期沪深300平均涨15.6%，长期看主动权益基金的回报率大幅跑赢大盘。年化回报率来看，上述主动权益基金也取得了3.47%的平均年化回报率。
二、蔡嵩松的诺安积极回报冲上收益榜首诺安积极回报A以超62%的回报率（年初至今）位居收益榜首，其基金经理正是以重仓半导体闻名的明星基金经理蔡嵩松。
2022年8月起担任诺安积极回报A基金经理，其当时的“临危受命”曾引起市场热烈讨论，其任职前该基金规模只有397万元，其任职后该基金规模快速扩大至5391万，截至2023年一季报，规模持续增长至3.19亿元，从“迷你基”成功逆袭。
资产配置看，诺安积极回报A在蔡嵩松接手前，全部持仓医药生物行业（2022年中报，申万行业），其接手后大幅调仓（2022年年报）至电子（71.64%）、计算机（25.1%），具备鲜明的“蔡式风格”-重仓半导体行业。
2023年以来，AIGC、Chatgpt的爆火带动计算机、电子板块强势走高，截至4月21日，申万计算机、电子指数分别涨约32%、13%。
诺安积极回报A个股持仓较为集中，全部持仓仅14只（2022年年报），2023年一季报前10大重仓股合计持仓占基金股票市值比为79.77%，相较于2022年年底84.69%集中度稍微有所降低，其中第1大、第5大、第6大重仓股中微公司、拓荆科技、沪硅产业持股数量相较于2022年年底均大幅增加，分别增576.70%、1383.75%、729.23%。
重仓个股行情看，诺安积极回报A前10大重仓股2023年以来均大涨，平均涨近60%。另外，2023年以来的热门人工智能概念大牛股寒武纪-U，已在2023年一季度被诺安积极回报A清仓。
硬核选基查阅寒武纪-U机构持仓-诺安基金旗下基金持仓中，已不见诺安积极回报A的身影，而在2022年年报中寒武纪-U为其第10大重仓股，持有股票市值占比为7.18%。
今年以来，计算机、半导体的强势让蔡嵩松“王者归来”。
蔡嵩松当前共管理5只基金（初始基金）、合计管理规模为331.33亿元（2023年一季度），该5只基金年初以来均取得超18%的回报率，均重仓电子、计算机行业，其中卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创、芯原股份在蔡嵩松在管基金中持仓比例（占净值比）均超过5%。
蔡嵩松5只基金管理任职期间，诺安成长、诺安和鑫任职回报超100%，同类基金中回报排名靠前，诺安优化配置、诺安积极回报A蔡嵩松于2022年7月、8月担任基金经理，但短期也在同类基金中分别取得第4、第3名的排名，表现亮眼。蔡嵩松管理的5只基金中，其中规模最大、也是相对更被大家熟知的，为2019年2月接管的诺安成长，其在2019年2月接管后基金规模快速增长，截至2023年一季报，基金规模为276.1亿元，在主动权益基金管理规模中排名第6，“吸金效应”比较明显。
三、小规模基金实现弯道超车看完收益率，我们再看下当前主动权益基金的规模情况。
以年初至今回报率前10的主动权益基金看，2023年一季度相比于2022年年底规模普遍大增，平均管理规模由1.19亿元增至4.83亿元，同比增286%，实现“弯道超车”，比如回报率第1的诺安积极回报A，由5200万大增至3.19亿元，回报率排名第8的嘉实信息产业A也由仅1000万暴增至1.79亿元。
这些“迷你”基金规模逆袭的背后，是其重仓的电子、计算机、传媒的板块2023年一季度表现的持续强势，从而吸引了更多的投资者的追随上车。
反观其他由知名明星基金经理掌舵的百亿基金，因回报率相对较低、规模基数较高等因素，2023年一季度规模相较于2022年年报较稳定。
此外，也有些基金经理管理规模下降较大，比如规模第1的由葛兰掌舵的中欧医疗健康A规模环比下降7%，在规模前10名（A/C份额只保留A份额）的基金中下降幅度最大，年初至今回报率为-5.44%。
对比之下，比较“不一样”的是诺安成长。上文已分析到，其是有蔡嵩松、刘慧影管理，年初至今回报率超18%，因而管理规模也跟着水涨船高，成了规模前10名的百亿基金中规模增幅最大的基金。
四、投资者可以“抄作业”吗？对基民而言，这些表现优异、以主动选股见长的主动权益基金，基民投资者当下能追吗？是否可以一键买入这些基金的持仓呢？你可能需要注意以下几点。
1、定期报告具有滞后性
基金2022年年报、2023年一季报披露的是截至2022年12月31日、2023年3月31日的资产配置情况，不能代表当下的操作，盲目“抄作业”可能并不可取。
2、基金规模只是一个参考维度
管理的基金规模可能也只是你挑选基金的一个参考维度。
比如上文提到的，今年以来收益率排名前10的基金，管理规模相对偏小，反观规模排名靠前的百亿基金，由于重仓板块的行情回撤等多种因素，回报率反而表现不佳。
但同时也要关注“迷你基”的投资风险。
大家要知道，迷你基金形成的主要原因是基金的长期业绩不佳，导致不断被赎回，最终缩水成了迷你基金。
那么，为了避免清盘危机，不少迷你基金倾向于采用赛道式投资或押注式投资，用业绩换取市场关注，从而摆脱被清盘的风险。
所以，小规模的基金本身就是一把双刃剑，“船小好调头”但并不一定“小而美”。
除了看到眼前的业绩，也要关注其过于“All in”某个赛道从而导致业绩波动过大等投资风险。比如上文提到的押注半导体行业的蔡嵩松，其最差连续6月回报也高达-40.97%。
因此投资者在投资这类基金时也要注意涨跌风险。
3、关注基金经理的历史业绩、投资风格等
近些年明星基金经理火出圈！
但从去年起，监管层发文引导公募基金管理人扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式。
2022年4月份，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，在着力提升投研核心能力方面，要求基金管理人构建团队化、平台化、一体化的投研体系，扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式，要求基金管理人引导投资者关注长期投资业绩、价值投资、理性投资，避免“盲目跟风追热点”。
数据上看，2023年至今，市场上知名基金经理，比如张坤、葛兰、刘彦春等管理总规模前10的偏股型基金经理，除了谢治宇其余回报率均为负。
投资者挑选基金产品，你可能需要综合关注基金经理的历史业绩（回报率、波动率等）、投资风格、基金的投资方向（重仓行业及个股情况）等。
4、长期投资
从上文分析看出，上述主动权益基金成立至今平均回报率（非年化）为82%，同期沪深300平均涨15.26%，长期看主动权益基金的回报率大幅跑赢大盘。
基金收益与风险总是相辅相成，应当对自身的预期收益、风险承受能力等因素进行评估后做出选择。有时候多些耐心和长期视角，时间的力量可能才会显现！
（以上观点均不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）
